【2022/01/07 ロイター】米労働省が７日発表した２０２１年１２月の雇用統計は、非農業部門雇用者数が前月比１９万９０００人増と、市場予想の４０万人増を下回った。労働力不足が重しとなった。新型コロナウイルスの感染拡大で経済活動が混乱する中、短期的には雇用の伸びは緩やかな状態が続く可能性がある。
同時に、１２月の失業率は２２カ月ぶりの低水準となる３．９％と、前月の４．２％から改善し、労働市場がタイトな状態になっていることが示された。市場予想は４．１％だった。
しかし、雇用者数は依然として２０年２月のピークを３６０万人下回っている。
労働市場の逼迫を反映し、時間当たり平均賃金は前月比０．６％上昇と、１１月の０．４％上昇から伸びが加速。しかし、前年同月比では４．７％上昇と、５．１％上昇から鈍化した。
目次
1. 雇用者数と失業率は？
2. 平均時給は？
3. PCEコアデフレータは？
4. ISM景気指数は？
5. まとめ
さーちゃん：1歳児。わからないことがいっぱい。冷静な女の子
はむすけ：私。証券営業マン。さーちゃんのパパ
1. 雇用者数と失業率は？
はむすけ：12月の雇用統計は19.9万人だったよ。
さーちゃん：市場予想は下回ったみたいだね。
はむすけ：そうだね。でも失業率は3.9％と遂に4％を切ってきたよ。
さーちゃん：雇用者数は回復していないけど、失業率は改善が続いているね。
はむすけ：U-6も7.3％と改善が続いているね。
さーちゃん：就職を希望する人が減っているのかしら。なんで？
はむすけ：早期リタイアした人が相当数増えているのかな。分析対象だね。
2. 平均時給は？
はむすけ：平均時給は+4.7％だったよ。
さーちゃん：今回はレジャー・接客や専門職・企業サービスが増えて給料の上昇も高いのね。
はむすけ：高給な職業って訳でも無さそうだね。低賃金の人手不足は続いているようだね
3. PCEコアデフレータは？
はむすけ：平均時給の伸びと関連してみないといけない物価上昇率は
さーちゃん：先月はまだ給料の伸びの方が高かったね。
はむすけ：2021年11月は+4.7％だったよ。
さーちゃん：物価上昇が加速しているね。給与の伸びと比べてもギリギリだ。
はむすけ：そうだね。逆転するようだと、デマンドプルインフレでは無くなってくるね。
さーちゃん：給与＜物価だと生活苦しくなっちゃうもんね。
4. ISM景気指数は？
はむすけ：気持ちの面はどうかな？
さーちゃん：2021年12月の製造業は58.7よ。
はむすけ：前月よりは低下したね。それでも50を大きく上回っているね。
さーちゃん：非製造業も62.0と低下。
はむすけ：少しマインドは落ち着いてきたようだね。それでも拡大見通しは変わらないね。
5. まとめ
はむすけ：失業率が4％を下回り
さーちゃん：物価が4.7％上昇し、一時的でもなくなっていると認めているね
はむすけ：そうした状況からFRBは利上げの準備を整え始めたね。
さーちゃん：3月にも利上げが開始されるかも知れないわね。
はむすけ：議会証言では他にも、年後半の資産縮小（QT）に着手とも。
さーちゃん：半年前は「一時的だから」って言っていたのに真逆ね。
はむすけ：そうでもないと思うよ。「年後半には物価は供給面で緩和を想定」「
ＦＲＢの金融政策は現在、需要を刺激している。より中立的な状態を目指しており、その後必要に応じて引き締めに転じる」との発言もあり。
さーちゃん：急激な引き締めではなく、超緩和状態から中立の状態に戻るためってことね。
はむすけ：中立でも引き締めでもやっていることは同じだと思うけど。
さーちゃん：オーバーキルに気を付けます。ってことを言いたいんじゃないの。
はむすけ：そういうことだろうね。相場はもう少し見通しが固まるまで右往左往しそうだね。
さーちゃん：利上げトレードの始まりかしらね。循環物色の回遊魚モードね。
はむすけ：指数では横ばいになりそうけど、個別は動きが出そうだね。
・NYダウ 36252 ・ナスダック 15153 ・S&P 4713
・米ドル/円 115.30円 ・米10年債 1.748% ・日経 28765円 （1/12）
米雇用統計、12月19.9万人増と予想下回る 失業率は3.9％に改善 | ロイター
Table A-15. Alternative measures of labor underutilization - 2021 M13 Results
FRB議長「保有資産縮小、22年後半にも」 再任公聴会: 日本経済新聞
パウエル議長、経済に打撃与えずインフレ抑制へ－上院公聴会で証言 - Bloomberg
〔情報ＢＯＸ〕パウエル米ＦＲＢ議長の議会証言要旨 | ロイター
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