【2022/06/03 ロイター】米労働省が３日発表した５月の雇用統計は、非農業部門雇用者数が前月比３９万人増と、市場予想の３２万５０００人を上回る伸びとなった。多くの人が労働市場に参入したにもかかわらず、失業率は３．６％と３カ月連続で横ばいで推移。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が労働市場の引き締まり継続を背景に、積極的な利上げを進めていく可能性を示唆した。
米国の雇用者数は現在、新型コロナウイルスによるパンデミック（世界的大流行）前の水準まであと８２万２０００人のところまで回復。レジャー・接客、製造、卸売などを除く多くの部門で、パンデミックで失われた雇用の全てが回復された。
時間当たり平均賃金は前月比０．３％上昇。伸びは前月から横ばいだった。前年同月比では５．２％上昇と、前月の５．５％から減速。伸びの鈍化はカレンダー要因のほか、管理職の賃金の伸びが減速したことを反映したとみられる。
５月は約３３万人が労働市場に参入。労働参加率は６２．３％と、前月の６２．２％からやや上昇した。
目次
1. 雇用者数と失業率は？
2. 平均時給は？
3. PCEコアデフレータは？
4. ISM景気指数は？
5. まとめ
さーちゃん：1歳児。わからないことがいっぱい。冷静な女の子
はむすけ：私。証券営業マン。さーちゃんのパパ
1. 雇用者数と失業率は？
はむすけ：米国利上げも始まり注目度の増している雇用統計のお時間です。
さーちゃん：その割に執筆が１週間遅れじゃないの。
はむすけ：早速いくよ。 雇用者数は３９万人増だったよ。
さーちゃん：流すんじゃないわよ。 予想は32.5万人増だったわね。
はむすけ：失業率は変わらずの3.6％
さーちゃん：U-6は7.1％と２カ月連続の悪化ね。
はむすけ：労働参加率は62.3と0.1だけ上昇したね。
2. 平均時給は？
はむすけ：平均時給は前年比+5.2％だったよ。
さーちゃん：４月より伸びが鈍化したけど大差ないわね。
3. PCEコアデフレータは？
はむすけ：４月は4.9％だったよ。
さーちゃん：こっちも２カ月連続下落ね。
はむすけ：発表されていたから５月のCPIは+8.6％。コアCPIは+6.0％だったよ。
さーちゃん：CPIは40年5か月振りの水準。コアCPIは前月を0.2％下回ったね。
4. ISM景気指数は？
はむすけ：ISM製造業景気指数は56.1と前月より上昇。
さーちゃん：非製造業は55.9と前月より下落したわ。
はむすけ：まだどちらも50を上回っているけど、非製造業が3カ月連続下落だね。
さーちゃん：先行きが強かった非製造業に変化が出てきてそうね。
5. まとめ
はむすけ：今月も雇用統計が強かったね。予想を上回る雇用者の伸びだ。
さーちゃん：失業率は変わらないわね。
はむすけ：平均時給の伸びも鈍化したとはいえ、明確に下がっているわけでもないし
さーちゃん：物価の方が伸びが小さかったね。
はむすけ：需要が自然と減るにはもう少し時間がかかりそうだね。
さーちゃん：市場では早くも「物価にピークがみられる」「利下げが秋にもスピードダウン」って噂も出てきているじゃない。
はむすけ：トレンド転換が明らかではないから、気が早いと思うけどね。
さーちゃん：確かに、今回のCPIの発表で、その希望は砕かれたようね。
はむすけ：来週はFOMCがあるけど、9月以降の利上げペースのヒントが出ればいいね。
さーちゃん：ECBも7月に利上げ開始するみたいね。
はむすけ：Fedウォッチによると2022年12月のFF金利は3.00-3.25％が37％の確率になっているね。
さーちゃん：今は0.75-1.00％だから年末までに2.25％上がるってことね。
はむすけ：6，7月は0.5％ずつ1％だから、9，11，12月で1.25％上昇とみているね。
さーちゃん：0.25％が1回、0.5％が2回くらいかしら。
はむすけ：ここからまだ3倍になるってことは、国債金利なんかも4％くらいもあるか
さーちゃん：まだ下がるかもしれないね。
はむすけ：こうも利上げが早いと、バリュエーションの適正化も後手に回るね。
米5月雇用39万人増、予想上回る 失業率横ばいの3.6％ | ロイター (reuters.com)
Table A-15. Alternative measures of labor underutilization - 2022 M05 Results (bls.gov)（U-6）
Labor Force Participation Rate (CIVPART) | FRED | St. Louis Fed (stlouisfed.org)（労働参加率の推移）
CMEの FedWatch ツール: FOMCへカウントダウン (cmegroup.com)（利上げ織込み具合）
米消費者物価8.6%上昇: 日本経済新聞 (nikkei.com)
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